Comprare Bitcoin su un exchange non significa soltanto scegliere quanto investire e premere il pulsante di conferma. Prima dell’esecuzione, la piattaforma deve abbinare il tuo ordine a una o più proposte presenti sul mercato. Il modo in cui invii l’ordine può influenzare il prezzo effettivo, la velocità di esecuzione e la possibilità che l’acquisto venga completato solo in parte.
Le due modalità fondamentali sono l’ordine market, eseguito immediatamente ai prezzi disponibili, e l’ordine limit, eseguito soltanto entro un prezzo massimo stabilito da te. Capire la differenza è utile soprattutto quando il mercato è poco liquido, il prezzo si muove rapidamente o l’importo dell’ordine è abbastanza grande da attraversare più livelli del book.
Che cos’è l’order book di Bitcoin
L’order book, o libro degli ordini, è l’elenco degli ordini ancora in attesa di esecuzione su una specifica coppia di mercato, per esempio BTC contro euro o BTC contro una stablecoin. Non esiste un unico order book valido per tutto il mercato: ogni exchange e ogni coppia hanno il proprio.
Nel book si trovano generalmente due gruppi di proposte:
- gli ordini di acquisto, chiamati bid, con il prezzo massimo che un compratore è disposto a pagare;
- gli ordini di vendita, chiamati ask, con il prezzo minimo a cui un venditore è disposto a cedere Bitcoin.
Il miglior bid è il prezzo di acquisto più alto presente in quel momento. Il miglior ask è il prezzo di vendita più basso. La differenza tra i due valori è lo spread. Se invii un ordine market di acquisto, normalmente inizi acquistando al miglior ask, ma potresti dover utilizzare anche livelli successivi se la quantità disponibile al primo prezzo non è sufficiente.
Il book cambia continuamente. Gli ordini possono essere aggiunti, modificati, cancellati o abbinati. Per questo il prezzo visualizzato prima della conferma non è necessariamente il prezzo finale di ogni unità di Bitcoin acquistata.
Come funziona un ordine market
Un ordine market chiede all’exchange di eseguire l’acquisto immediatamente al miglior prezzo disponibile. La priorità è la rapidità, non la definizione preventiva di un prezzo massimo.
Supponiamo, come esempio puramente illustrativo, che nel book siano disponibili:
- 0,01 BTC a 60.000 euro;
- 0,02 BTC a 60.050 euro;
- 0,03 BTC a 60.120 euro.
Un ordine market per 0,01 BTC potrebbe essere eseguito interamente al primo livello. Un ordine per 0,04 BTC, invece, potrebbe essere abbinato ai primi due livelli e in parte al terzo. Il prezzo medio risultante sarebbe diverso dal prezzo del livello iniziale.
Questa differenza è collegata allo slippage, cioè lo scostamento tra il prezzo osservato o atteso e il prezzo effettivo di esecuzione. Lo slippage può dipendere dalla volatilità, dalla profondità del book, dalla dimensione dell’ordine e dal ritardo tra visualizzazione e conferma.
Un ordine market non è quindi necessariamente “senza commissioni” solo perché viene eseguito subito. Possono applicarsi le commissioni previste dall’exchange e, separatamente, un costo implicito dovuto allo spread o all’attraversamento di più livelli del book.
Come funziona un ordine limit
Un ordine limit di acquisto specifica il prezzo massimo che sei disposto a pagare per Bitcoin. L’ordine viene eseguito a quel prezzo o a uno migliore, ma soltanto se sul mercato compare una controparte compatibile.
Se imposti un limite a 60.000 euro e il miglior prezzo disponibile per la vendita è 59.950 euro, l’ordine potrebbe essere eseguito a 59.950 euro. Se invece il prezzo di mercato è 60.100 euro, l’ordine resta in attesa finché un venditore non accetta 60.000 euro o meno.
Un ordine limit può essere:
- eseguito immediatamente, se il prezzo impostato è già compatibile con le offerte presenti;
- inserito nel book, se non esiste ancora una controparte al prezzo richiesto;
- eseguito parzialmente, se è disponibile solo una parte della quantità desiderata;
- cancellato o lasciato scadere, in base alle impostazioni di validità scelte e alle funzioni offerte dalla piattaforma.
Il vantaggio principale è il controllo sul prezzo massimo. Il limite, però, è che l’acquisto non è garantito. Se il mercato si allontana dal prezzo impostato, l’ordine potrebbe non essere eseguito, oppure restare parzialmente aperto.
Esecuzione parziale, priorità e liquidità
Un ordine non deve essere necessariamente eseguito tutto in una volta. Se vuoi acquistare una certa quantità ma al prezzo limite scelto sono disponibili meno Bitcoin, l’exchange può abbinare solo la parte disponibile. La quota restante rimane in attesa, se l’ordine è configurato per farlo.
Nel book conta anche la priorità temporale. A parità di prezzo, gli ordini inseriti prima possono essere abbinati prima di quelli arrivati successivamente. Questo significa che impostare un prezzo limite non garantisce un’esecuzione immediata nemmeno quando il mercato raggiunge quel livello: altri ordini potrebbero trovarsi davanti al tuo.
La liquidità indica, in termini semplici, quante proposte sono disponibili a prezzi vicini a quello corrente. Un mercato con maggiore liquidità tende a consentire esecuzioni più consistenti senza spostare molto il prezzo, anche se non elimina volatilità, spread o rischi operativi.
Non bisogna confondere la liquidità dichiarata dalla piattaforma con la quantità che puoi acquistare esattamente al prezzo mostrato. È utile osservare più livelli del book e verificare l’anteprima dell’ordine prima della conferma, quando l’exchange la rende disponibile.
Ordini limite, maker e taker
Molti exchange distinguono tra utenti o ordini maker e taker. Un ordine maker aggiunge liquidità al book perché resta in attesa senza abbinarsi subito. Un ordine taker rimuove liquidità perché viene eseguito contro ordini già presenti.
Questa distinzione può incidere sulle commissioni, ma non è universale: ogni piattaforma stabilisce il proprio modello, le proprie fasce e le proprie regole. Un ordine limit non è automaticamente maker. Se il prezzo impostato è già compatibile con un ordine opposto, può essere eseguito immediatamente e trattato come taker.
Alcune piattaforme offrono opzioni come post-only, che impediscono l’esecuzione immediata e accettano l’ordine solo se può restare nel book. Anche questa funzione va compresa prima dell’uso, perché potrebbe comportare il rifiuto o la cancellazione dell’ordine quando le condizioni non sono rispettate.
Validità dell’ordine e cancellazione
Quando inserisci un ordine limit, controlla per quanto tempo deve restare attivo. Le impostazioni più comuni possono includere:
- validità fino alla cancellazione manuale;
- validità fino a una scadenza specifica;
- esecuzione immediata totale o parziale, con cancellazione della parte non eseguita;
- esecuzione totale immediata oppure cancellazione completa se non è possibile abbinare tutta la quantità.
I nomi possono variare da un exchange all’altro. Un errore frequente consiste nell’impostare un ordine con una validità diversa da quella desiderata e dimenticarlo aperto. Se il prezzo torna successivamente al livello indicato, l’ordine potrebbe essere eseguito quando non stai controllando la piattaforma.
Dopo l’inserimento, verifica sempre lo stato: aperto, parzialmente eseguito, completato, cancellato o rifiutato. La cancellazione di un ordine non ancora eseguito non cancella eventuali esecuzioni già avvenute.
Procedura pratica prima di confermare un acquisto
Una procedura ordinata riduce il rischio di confondere quantità, prezzo e modalità di esecuzione:
- controlla di essere sulla coppia corretta, per esempio BTC-euro e non BTC contro un’altra valuta;
- verifica il saldo disponibile e la valuta utilizzata per pagare;
- decidi se stai dando priorità all’immediatezza o al controllo del prezzo;
- controlla quantità, prezzo limite, commissione stimata e valore complessivo;
- osserva se l’ordine sarà eseguito subito o inserito nel book;
- leggi la validità dell’ordine e le condizioni per l’esecuzione parziale;
- dopo la conferma, controlla lo storico degli eseguiti e non soltanto il saldo riepilogativo.
Per un primo test operativo può essere utile utilizzare una quantità ridotta, senza considerarla una garanzia contro tutti gli errori. Un importo piccolo non elimina il rischio di scegliere una rete sbagliata, un account errato o una piattaforma non affidabile: serve soltanto a verificare il funzionamento della procedura di acquisto.
Errori e rischi da evitare
Il primo errore è confondere il prezzo mostrato nel grafico con il prezzo garantito per l’intero ordine. Il grafico può rappresentare un ultimo prezzo scambiato, mentre l’esecuzione dipende dal book disponibile al momento dell’ordine.
Il secondo è usare un ordine market senza controllare la quantità e la coppia selezionata. La velocità dell’esecuzione non lascia necessariamente il tempo di correggere un’impostazione sbagliata.
Il terzo è inserire un limite con troppi decimali, una quantità errata o un prezzo molto distante da quello corrente. L’ordine potrebbe restare inattivo, essere rifiutato o risultare di valore diverso da quello immaginato.
Esistono poi rischi non legati direttamente al tipo di ordine: malfunzionamenti dell’exchange, blocchi temporanei, ritardi nella contabilizzazione, cambio delle commissioni, indisponibilità dei prelievi e rischio di controparte. Un ordine eseguito correttamente non equivale a una garanzia sulla custodia successiva dei Bitcoin acquistati.
Dopo l’acquisto: esecuzione, saldo e custodia
Una volta eseguito l’ordine, controlla il prezzo medio effettivo, la quantità ricevuta e la commissione applicata. Se l’ordine è stato parziale, verifica se una parte è ancora aperta nel book oppure se è stata cancellata.
Il saldo visualizzato sull’exchange rappresenta una registrazione contabile del rapporto con la piattaforma. Se prevedi di trasferire Bitcoin a un wallet personale, prima del prelievo verifica indirizzo, rete supportata, eventuale importo minimo, commissione di uscita e presenza di ogni eventuale memo o tag richiesto. Per un primo trasferimento, un test di piccola entità può ridurre il rischio di errori di digitazione o configurazione, senza eliminare la necessità di controllare ogni dettaglio.
Comprendere market e limit non serve a prevedere il prezzo di Bitcoin né a trasformare un acquisto in un’operazione priva di rischio. Serve a sapere che cosa stai autorizzando: un’esecuzione immediata al prezzo disponibile oppure un tentativo di acquisto entro un limite, con la possibilità concreta di attendere o ricevere solo una parte dell’ordine.
